Le jeune Mike, treize ans, assiste en cachette à l'enterrement d'un ami. Après la cérémonie, il voit un colosse s'emparer du cercueil, qu'il soulève comme une plume. Le soir venu, Mike s'introduit dans le grand bâtiment au centre du cimetière et y découvre des activités déconcertantes. Il fait part de ses soupçons à son grand frère Jody, qui retourne avec lui au mausolée. Les deux frères acquièrent la conviction que des forces inconnues s'emparent des défunts dans un but innommable.

Mike revient se venger du croquemort, responsable de la mort des siens.

Apres quatorze ans de lutte sans merci, Mike est de nouveau confronte au terrible croque-mort de Morningside, qui dirige une troupe de zombies, des nains composes de cadavres ressuscites, et a une armee de spheres meurtrieres.

Une créature mythique, le Djinn, a été tirée accidentellement de son sommeil millénaire. Pour assouvir sa soif de pouvoir éternel, le Djinn doit convaincre une personne de faire trois voeux et seule la réalisation du troisième souhait lui permet d'acquérir les forces démoniaques nécessaires à l'accomplissement de ses maléfiques desseins. La jeune femme qui l'a éveillé et qui a étudié les légendes et les mythes liés aux anciennes civilisations sait que ses voeux pourraient déclencher un horrible cauchemar. Tout en affrontant le Djinn qui fait peu à peu régner l'enfer sur terre, elle doit à tout prix trouver le voeu qui pourra la sauver...

Oblivion débute là où Phantasm 3: Lord Of The Dead terminait. Mike conduit son corbillard, tentant à la fois d'échapper au Tall Man et ses disciples tout en cherchant des indices qui pourraient démystifier cet embaumeur venu d'ailleurs. Sa quête le mène en plein désert, là où un portail le mènera tout droit dans le passé, chez un dénommé Jebediah Morningside qui est à l'origine du Tall Man et de ses pouvoirs mythiques.

John et Dave, deux jeunes losers attachants, vont tester le pouvoir d’une drogue surpuissante, la Soy Sauce", et découvrir une réalité alternative peuplée de démons...

Le 5ème volet qui clôture la saga des Phantasm, on retrouve Reggie, toujours à la recherche de Mike, dans un monde dévasté.