Le jeune Mike, treize ans, assiste en cachette à l'enterrement d'un ami. Après la cérémonie, il voit un colosse s'emparer du cercueil, qu'il soulève comme une plume. Le soir venu, Mike s'introduit dans le grand bâtiment au centre du cimetière et y découvre des activités déconcertantes. Il fait part de ses soupçons à son grand frère Jody, qui retourne avec lui au mausolée. Les deux frères acquièrent la conviction que des forces inconnues s'emparent des défunts dans un but innommable.

Mike revient se venger du croquemort, responsable de la mort des siens.

Apres quatorze ans de lutte sans merci, Mike est de nouveau confronte au terrible croque-mort de Morningside, qui dirige une troupe de zombies, des nains composes de cadavres ressuscites, et a une armee de spheres meurtrieres.

Oblivion débute là où Phantasm 3: Lord Of The Dead terminait. Mike conduit son corbillard, tentant à la fois d'échapper au Tall Man et ses disciples tout en cherchant des indices qui pourraient démystifier cet embaumeur venu d'ailleurs. Sa quête le mène en plein désert, là où un portail le mènera tout droit dans le passé, chez un dénommé Jebediah Morningside qui est à l'origine du Tall Man et de ses pouvoirs mythiques.

When the VirTech Corporation unveils one of the most controversial and sought after virtual reality machines ever to be developed, it takes a Las Vegas show by storm. The machine is able to make any fantasy come to life, and everyone wants to try it out. But the popular machine should have undergone more testing and when several clients suffer ad deadly reaction to their wild virtual experience, the company must race to cover up their responsibility at any cost. Life in the Cyber Universe has never been so tempting - or so deadly...

Le 5ème volet qui clôture la saga des Phantasm, on retrouve Reggie, toujours à la recherche de Mike, dans un monde dévasté.